12月16日的中央经济工作会议,对房地产的表述,放在了“有效防范化解重大经济金融风险”一栏。显然,2023年,风险底线能守住,就是成功的。可见,当前房地产的形势比较严峻。
事实上,今年以来,防风险一直是地产的主题,但风险在不断蔓延。民企TOP20大部分都违约了,而且风险波及到了国企和央企,近期他们拿地也少了,逼得城投不得不奉命托底地市。
风险持续爆发,主要原因就是楼市持续探底,量价不断创新低,百姓不买房、银行不贷款,房企回不了款,不拿地、不开工,债务违约。即便各方都积极纾困,即便房贷利率降至历史新低,但开发商开工和拿地、商品房销售金额、开发投资、房企资金等,跌幅还在继续扩大。
很多人将问题归结于三道红线、贷款集中度、集中供地(自有资金拿地),以及后来的疫情冲击。事实上,触发地产快速下行,并且在政策纾困后,仍无法止跌,主要有两个原因:
一是,金融端整治,触发地产从全链条“加杠杆”,逆转为“去杠杆”,并引发了全行业“缩表”。也就是,地方政府、开发商、购房者、金融机构及建筑企业等上中下游开启去杠杆。
二是,当房企大面积违约,很多人被开发商坑怕了,所以现在依旧无法止跌。
当地价、房价、融资、投资等,都是在杠杆刺激下、创富效应下,抬升起来的。当杠杆被抽掉,当“房价刚性上涨”的信仰坍塌了,涨上来的资产价格,自然就撑不住了。同时,缺乏杠杆的加持,不管是各方的预期,还是真实购买力,都无法支撑涨到云端的资产价格。
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